[摘要] 证券日报记者 赵学毅上周证监会发布了《证券公司融资融券业务管理办法》(征求意见稿),对2011年出台的管理办法进行修订,意在修改完善与市场和业务发展不适应的规定,同时强调了逆周期调节、监测监控、风险防范等监管机制。接受记者采访的基金经理普遍表示,放宽机构投资者参与两融,允许两融展期是长期利好。目前两融余额......
证券日报记者 赵学毅
上周证监会发布了《证券公司融资融券业务管理办法》（征求意见稿），对2011年出台的管理办法进行修订，意在修改完善与市场和业务发展不适应的规定，同时强调了逆周期调节、监测监控、风险防范等监管机制。接受记者采访的基金经理普遍表示，放宽机构投资者参与两融，允许两融展期是长期利好。目前两融余额占到A股流通市值的4%左右，业务处于健康稳健发展中。规范“两融”有收有放，市场融资性波动正在降低。
摩根士丹利华鑫基金对此表示，逆周期调节机制主要体现在对融资融券业务保证金比例、标的证券范围、可充抵保证金证券范围和折算率等进行动态调整。之前由于大量融资标的大幅上涨，证券公司纷纷下调折算率甚至剔出融资标的范围，实行逆周期调节机制后此类调整将更加规范，未来如果融资标的大幅上涨，可能就无需公告而自动下调折算率，投资者在融资过程中会将这一机制考虑在内，从而实现逐步降低融资额而不至于被迫一次性降杠杆。从这个角度看，这有利于降低融资带来的市场波动。
“此次修订还强化了监管。首先是建立第三方监控机制，由投资者保护基金公司对客户信用交易资金进行监控。其次是明确中证金融的监测监控职责，要求其定期向证监会汇报监控情况。后是增加监管底线性要求，明确六类禁止性行为。”摩根士丹利华鑫基金认为，“在加强监管的同时，修订后的《管理办法》也在另一些方面逐步放松，以适应市场发展的要求。如放宽专业机构投资者参与融资融券交易的条件；允许证券公司对融资融券合约进行展期，且展期次数由证券公司根据市场情况、担保物情况以及客户信用状况，自主确定。”
分析人士表示，上周五证监会新闻发布会对意见稿也有提及，并且评价偏积极，认为总体健康，风险可控，这可能会提升市场整体风险偏好进一步提升。总体看，证监会在规范化相关的监控机制后，有关两融方面的潜在政策风险有望降低，而是依靠市场自行消化。同时，允许合约展期的措施有利于降低融资资金交易频率，进而促进两融业务的平稳发展。
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