股市汇市大宗商品集体杀跌 A股盘中几近跌停

继上周五亚洲、欧洲、美国股市先后传来大跌之后，今日全球资本市场再度演绎“跌跌不休”的戏码。

股市、汇市、大宗商品集体杀跌

亚太股市今日普遍大跌，台湾股市更是创下有史以来大跌幅，台湾加权指数一度 逾500点，跌幅逾7%。截至发稿，指数跌4.48%。印尼雅加达综合指数跌幅扩大至4.37%，为2013年8月来大跌幅。澳大利亚S&P/ASX 200指数跌幅扩大至3.74%，为2011年来大跌幅。

中国股市也是哀鸿遍野。周一两市延续近期颓势双双低开4%，开盘后股指进一步大幅下挫，击穿年线、3400点、3300点等多道重要关口，再创本轮调整新低，午后跌幅逼近9%，一度跌破3200点关口，“几乎要跌停”。截止发稿，两市仅9股上涨，超过2000股跌停。

而港股今早低开803.65点，跌3.59%，报21605.97点，创17个月新低，开盘后跌幅扩大，跌逾千点，低见21381点，截至发稿，恒生指数跌幅逼近5%。

今日期指也集体大幅低开，午后开盘，中证500期指率先全部跌停，随后沪深300和上证50期指全部跌停。

而全球股市 在汇市引发风暴，欧元和日元大涨，但风险货币遭到打压，澳元纽元和加元等商品货币全面沦陷，澳元和纽元一度重挫逾1%，美元兑加元上涨。同时大宗商品走低也拖累商品货币。

而大宗商品也未能幸免。亚洲市场的疲软人气也打击了油价。美国西德克萨斯中质油(WTI)和布伦特原油期货周一纷纷创下六年新低，至2008/2009年金融危机以来前所未有的水平。而煤炭方面，2016年指标API2期货合约已在上周触及12年低点，澳洲纽卡斯尔(纽卡素)或南非Richards Bay港口等主要指标实货也已(或即将)跌至2008/2009年金融危机之前的水平。

谁制造了全球资本市场的黑周一?

腾讯“证券研究院”、民生证券研究院固定负责人李奇霖认为全球资本的联袂下跌或许因全球经济开启了避险模式。

其指出，从人民币即期汇率市场走势看，当即期汇率碰触到6.4一线即有强劲的买盘出现，央行应该授意了大行在这一价位干预，即买入人民币抛出美元。在这个过程中，央行需要美元流动性支撑汇率，这时应该会减持流动性好的美债，考虑到3.7万亿美元巨大的外汇储备规模，美债面临的抛压应当不小，但事实却是美债率不升反降，对此的解释可能只有一个，全球经济开启了避险模式。全球 者开始抛售风险类资产，集中涌入美债避险，对冲了央行的抛盘。

英国《金融时报》的全球市场评论员Jamie Chisholm看法类似，其认为如今的市场波动显示， 者正在抛售 组合里的“风险资产”，投入他们认为安全的核心国家 债券、日元和 怀抱。

而值得注意的是，全球资本市场发生的灾难是在人民币中间价改革，也就是人民币出现单日大幅贬值之后。

Chisholm也指出，市场担忧中国经济疲弱和A股波动已持续好几个月，但本月有所不同。本月11日中国央行宣布要完善汇率形成机制，而后创纪录幅度下调人民币中间价，引发人民币明显贬值。

同时，美联储在7月的FOMC会议纪要中提到了对中国经济以及A股下跌的担忧，中国 本月引导人民币贬值又让美联储对中国的担忧加重。

美联储加息预期也是影响因素之一，市场普遍相信，美联储9月就要开启加息模式收割全球货币。

腾讯“证券研究院”、兴业证券研究所副所长、首席策略分析师张忆东指出，美联储每一轮加息周期几乎切合了全球资产配置(成熟市场和新兴市场)的风格切换点，这与受经济基本面驱动的长期资本流动有关。

而面对即将来临的这次美联储加息，新兴市场会重演1997-1998年金融危机吗?自8月11日，人民币兑美元中间价汇改，3天累计贬值4%以来，全球市场正在经历美联储加息预期的第三波冲击，针对美联储加息的各种悲观预期开始自我预演、自我实现。

汇业证券首席分析师岑智勇指出，美国联储局至今仍未就会否在年内加息作出明确表态， 者仍预期当局会一如之前所述，很大机会会在今年加息，令美元走势相对较强。美元强势，令一众以美元报价之大宗商品价格下跌。在众多大宗商品中，以油价所受的压力较大，原因之一是美元上升，另一个原因是担心全球经济增长放缓，对石油等能源需求将会下降，利空油价。不过，凡事总有例外，虽然美元下跌不利于商品价格，但由于全球经济不景气，加上中国、美国、欧洲及亚洲等地，各自有不明朗因素在蕴酿，刺激了 者的避险需求

但张忆东认为，全球市场对于美联储加息和美元 的预期可能阶段性过度反应了，虽然包括中国在内的东亚新兴市场会受到冲击，但是遭遇类似1998年金融危机的概率不大。

A股几近跌停，下半年还有戏吗?

可以肯定的是，在全球资本市场 的情况下，更远的光明不能说完全没有，但寻底的过程无疑是痛苦的。

张忆东指出，在A股市场短期主要矛盾变化的背景下，后续的一些政策利多，不论是养老金入市，还是稳增长的措施，更多是在积累中期的正能量、帮助实现“爱在深秋”、实现四季度出现像样的行情，但是，短期只是通过阶段性反抽来减轻“寻底”中的痛苦程度。周末国务院批复养老金 股市可能触发反抽行情，短期不要抱有太多幻想，仍属市场“寻底”过程中做波段、自救的机会，但是，重要的是中期有利于A股市场的长效机制的建设。

民生证券的首席策略分析师也持类似观点。其认为A股结束震荡寻底至少需要三个条件。

我们认为反复震荡筑底阶段的结束可能需要以下三个条件：

其一，在改革和转型的框架内，以稳增长的一揽子方案在新经济和经济增长质量端提高有效需求，实现需求管理和供给管理的有效结合;其二，货币环境提供相应的 ，松紧适度的基础上满足实体经济的资金需求;其三，开正路，堵邪路，引导场外资金有序流入场内，实现居民资产配置的进一步优化，同时在 框架内控制 水平，真正实现慢牛。

其认为，震荡“寻底”的格局下，首先，建议“非交易型”者以及大机构大资金，以休整为主，控制仓位的基础上，立足基本面和政策面的确定性，秉承底线思维、怀着怜悯的心精选机会，进行调仓、换股。其次，建议交易型“老手”可以在保持能忍受的风险敞口的前提下，精选结构性机会、波段操作，与大众情绪做逆向博弈。